پژوهش

در دنیای سرمایه گذاری امروز ، استدلال به نفع مدیران صندوق های نوظهور ، مد روز است ، زیرا متخصصان بیشتری در این صنعت - مدیران صندوق ها - در حال تحقق سهم بالقوه هستند که صندوق های نوظهور می توانند به یک نمونه کارها سرمایه گذاری اضافه کنند.

من از این روند خوشحالم. برای لحظه ای در نظر بگیرید که بیش از 10،000 بودجه جایگزین در آنجا وجود دارد. این بدان معناست که بسیاری از مدیران با استعداد ناشناخته وجود دارند. که قادر به دستیابی به نتایج بهتر از معیار خود هستند ، فقط شاید این که کمتر محبوب باشند یا مهارت بازاریابی مارک های شناخته شده تر را ندارند.

البته ، چالش اصلی که ما با آن روبرو هستیم ، شناسایی ستاره بعدی بعدی در بین بچه های جدید در بلوک است. بنابراین ، برای اطمینان از اینكه ستاره انتخاب شده همچنان به سوزاندن می سوزد ، باید از دقت دقیق و سایر روشهای غربالگری مانند بازدیدهای سایت ، بررسی مرجع استفاده كند.

بحث در مورد صندوق های نوظهور مهم است و باید به عنوان یک مرحله اساسی برای جوان سازی یک سبد سرمایه گذاری در نظر گرفته شود. در مورد آن اشتباه نکنید ، مانند اکثر صندوق ها ، وجوه جدید همان چرخه ای را که تئوری چرخه زندگی صندوق نشان می دهد ، طی می کند: (الف) مقدمه ، (ب) رشد ، (ج) بلوغ و (د) کاهش.

با این وجود ، من هنوز هم معتقدم که این انواع صندوق هایی است که سرمایه گذاران باید شروع به افشای اوراق بهادار سرمایه گذاری خود کنند. هرچه بیشتر به نظر می رسم ، بیشتر متوجه می شوم که وجوه کم مصرف بدون استفاده است و می تواند برای طولانی مدت تقویت کننده یک نمونه کارها باشد. از نظر تاریخی ، وجوه پروفایل بالا - در بیشتر موارد - ارزش کمتری به آن می بخشد. من برای یک نفر ، وقتی یک صندوق بیش از حد مشهور/محبوب می شود ، نگران جدی هستم ، زیرا به دلیل فعالیتهای شدید بازاریابی (بر اساس اجراهای تاریخی و ساخت برند) که ممکن است با قرار گرفتن در معرض زیاد و ورود سرمایه گذاری ها به احتمال زیاد مشهور باشد ، مشهور است.

نظریه چرخه زندگی صندوق نشان می دهد که وجوه چهار مرحله را طی می کند: مقدمه ، رشد ، بلوغ و کاهش. در حالی که من اعتقاد ندارم که کسی بتواند چرخه زندگی یک صندوق را مستقیماً گسترش دهد ، با این حال ، با مدیریت مناسب نمونه کارها ، گسترش یک چرخه زندگی برای نمونه کارها سرمایه گذاری امکان پذیر است.

حدود پنج سال پیش ، هنگامی که من برای اولین بار به آسیا رسیدم ، تمرکز و هیجان صنعت توسط تئوری متعادل نمونه کارها 50 ٪ در ابزارهای سنتی و 50 ٪ در سرمایه گذاری های جایگزین حاصل شد. همه از مشاوران مالی گرفته تا بانکداران خصوصی ، تلاش کردند تا اوراق بهادار سرمایه گذاری خود را از این طریق طراحی کنند. پنج سال بعد ، بیشتر متخصصان و سرمایه گذاران هنوز هم با همان رویکرد متعادل روبرو هستند ، اگرچه بسیاری از عوامل و محرک های صنعت تغییر کرده اند.

من شخصاً فکر می کنم که باید با تکامل با زمان ، به دنبال پیشرفت اوراق بهادار خود باشیم. من استدلال می کنم که نظریه پردازان متعادل باید به مدیران صندوق های نوظهور اجازه دهند تا 20 ٪ از اوراق بهادار موجود خود را تشکیل دهند. صندوق های نوظهور باید به عنوان اولین گام برای جوان سازی یک سبد سرمایه گذاری تصور شود - می تواند بازده بهتری ، مکانیسم حمایت بهتر از سرمایه ، یک چشم انداز سرمایه گذاری طولانی مدت برای سرمایه گذاران ، تاکتیک های سرمایه گذاری به روز شده ، استراتژی ها و ابزارها داشته باشد. نظریه چرخه زندگی صندوق یک تئوری نمونه کارها معاصر تر است که ممکن است سرمایه گذاران را قادر سازد تا عملکرد خود را تقویت کرده و در برابر مراحل نزولی به روشی محکم محافظت کنند.

با بیان این نکته ، بسیاری از سرمایه گذاران تحت تأثیر اشتباه قرار دارند: این که زمان مناسب برای سرمایه گذاری در یک صندوق زمانی است که سابقه طولانی و دارایی های بزرگ تحت مدیریت (AUM) دارد. زمان بندی قطعاً یک مسئله مهم است ، به خصوص هنگام انتخاب ورود و خروج یک صندوق. نظریه چرخه زندگی صندوق ، با این حال ، نشان می دهد که زمان بهینه برای ورود به صندوق زمانی است که دارای AUM کم و سالهای کمتری از سابقه است.

این نگران کننده است که بسیاری از سرمایه گذاران-عمدتا سرمایه گذاران نهادی-و دفاتر خانواده ممکن است تعداد مدیران صندوق را به طور قابل توجهی کاهش دهند و به دنبال حداقل 5 سال سابقه و بیش از 300-500 میلیون دلار در بودجه مدیریت شده باشند. این وجوه به احتمال زیاد به مرحله بلوغ خود رسیده اند و در بیشتر موارد - از پربارترین دوره بازده خود لذت می برند.

یک سرمایه گذار خوب باید یک صندوق در حال ظهور را شناسایی کند و اجازه دهد در معرض صندوق قرار بگیرد. در طول زمان سرمایه گذاری ، او باید از نزدیک پیشرفت صندوق را از مرحله مقدمه ، تا مرحله رشد و بلوغ نظارت کند.

در اصل ، ما هرگز نباید در مورد مدیران صندوق خود احساساتی داشته باشیم. تنها احساساتی که باید داشته باشیم نسبت به نمونه کارها خودمان است. هنگامی که یک سرمایه گذار احساس کرد که یک صندوق دیگر برای نمونه کارها تولید نمی شود ، باید یک فرایند ادغام با یک صندوق نوظهور دیگر و تعویض کامل پس از آن انجام شود. در حالی که بسیاری از متخصصان و سرمایه گذاران در این صنعت ممکن است از آن آگاه باشند ، احساس می کنم که فقط تعداد معدودی در واقع در حال مدیریت اوراق بهادار سرمایه گذاری خود هستند.

من شخصاً معتقدم که چرخه زندگی صندوق روند بعدی در مدیریت نمونه کارها خواهد بود ، و نسل های پرتفوی آینده از بودجه در سه مرحله مختلف - مقدمه ، رشد و بلوغ تشکیل می شود. این امر به یک ابزار ماکرو مدیریت زمان بندی پیشرفته برای سرمایه گذاران و افزایش بازده امکان پذیر است.