رکود اقتصادی یک سنگ شکن تضمین شده در بازار سهام نیست ، به دلیل این حقیقت در مورد نوسانات و تولید ناخالص داخلی

تولید ناخالص داخلی یک معیار مهم است ، اما برای زمان بندی نوسانات بورس سهام نیست

• نماد ایمیل
• نماد فیس بوک
• نماد توییتر
• نماد LinkedIn
• نماد فلیپ

• نماد چاپی
• نماد تغییر اندازه

نمادهای ارجاع شده

تبلیغ

در حالی که یک رکود اقتصادی عواقب عظیمی را به همراه دارد ، فراز و نشیب های اقتصاد ایالات متحده ارتباط چندانی با غرق شدن بازار سهام ایالات متحده ندارد.

هر روز آخرین خبرنامه ها و گزارش های تحقیقاتی را از بیش از 100 مشاور سرمایه گذاری و شرکت های وال استریت مرور می کنم. حتی یکی از آنها نادر است که به چشم انداز "فرود نرم" توجه نکنیم یا اگر فدرال رزرو شکست بخورد ، هنگامی که رکود اقتصادی شروع می شود و چقدر شدید خواهد بود. به نظر می رسد که در صورت وجود تعداد کمی از آنها ، این است که تا آنجا که توصیه های بازار سهام آنها پیش می رود ، تجزیه و تحلیل آنها در کنار هیچ چیز نیست.

رابطه بین تغییرات سه ماهه در تولید ناخالص داخلی ایالات متحده و S& P 500 SPX ، -0. 16 ٪ را در نظر بگیرید ، همانطور که با ضریب همبستگی اندازه گیری می شود. این آمار از حداکثر نظری 1. 0 متغیر است (این بدان معنی است که تولید ناخالص داخلی و S& P 500 در قفل کامل به بالا و پایین حرکت می کنند) به حداقل نظری منهای 1. 0 (این بدان معنی است که این دو به طور معکوس حرکت می کنند - هر بار یک حرکتZags دیگر ، و برعکس). ضریب همبستگی در صفر یا نزدیک به این معنی است که هیچ رابطه آماری قابل تشخیص بین این دو سری وجود ندارد.

ضریب همبستگی بر اساس 75 سال گذشته داده ها 0. 08 بسیار کم است - نزدیک به صفر. بر اساس یک آمار مرتبط با عنوان R-Squared ، این ضریب کم به این معنی است که تغییرات سه ماهه تولید ناخالص داخلی فقط 0. 6 ٪ از تغییرات سه ماهه S& P 500 را توضیح می دهد.

آیا ممکن است این خوانش ها از نظر مصنوعی کم باشند زیرا بازار سهام به جلو نگاه می کند و تخفیف در نرخ رشد تولید ناخالص داخلی چندین چهارم از قبل تخفیف دارد؟این در تئوری قابل قبول به نظر می رسد ، اما من می توانم شواهد کمی برای حمایت از این احتمال پیدا کنم. ضریب در هنگام اندازه گیری همبستگی بین تغییر S& P 500 در یک چهارم معین و چهار چهارم تولید ناخالص داخلی دیگر بیشتر نیست.

در هر صورت ، این همبستگی ها با گذشت زمان پایدار نیستند. همانطور که از نمودار بالا مشهود است ، دوره های گذشته وجود داشته است که در آن همبستگی بین تولید ناخالص داخلی و S& P 500 بسیار زیاد بود و دیگران وقتی زیر صفر سقوط کردند. برای استفاده از تولید ناخالص داخلی تا زمان بورس ، بنابراین ، سرمایه گذاران ابتدا باید بدانند که آیا این همبستگی مثبت ، منفی یا صفر است.

چرا تولید ناخالص داخلی تأثیر کمی در سهام دارد؟

گرچه بسیاری از آنها از یادگیری همبستگی پایین بین تولید ناخالص داخلی و بورس ، شگفت زده می شوند ، اما هنگامی که ما روی هر یک از مراحل میانی بین اقتصاد رو به رشد و بازار سهام بالاتر تمرکز می کنیم ، منطقی است. این رابطه با هر یک از این مراحل سخت تر می شود.

• فروش شرکت ها: بارزترین نقطه تأثیراتی که تولید ناخالص داخلی در بورس سهام دارد از طریق فروش شرکت ها است. رابطه بین این دو بسیار قوی تر از تولید ناخالص داخلی و S& P 500 است. اما حتی در اینجا همبستگی بسیار زیاد نیست: براساس داده های سه ماهه از سال 1954 ، ضریب همبستگی بین تولید ناخالص داخلی و فروش S& P 500 در هر سهم 0. 68 است. این بدان معناست که تغییرات در نرخ رشد تولید ناخالص داخلی می تواند 46 ٪ از تغییرات مربوط به رشد فروش را کمتر از نیمی توضیح دهد.
• حاشیه سود: افزایش فروش دلار را به دلار افزایش نمی دهد. حاشیه سود یک شرکت میزان ترجمه فروش به درآمد را تعیین می کند و حاشیه آن بسیار متفاوت است. به گفته هوارد سیلوربلات ، یک تحلیلگر ارشد شاخص در شاخص های S& P Dow Jones ، حاشیه سود S& P 500 در سه ماهه سوم سال 2021 به میزان 13. 54 ٪ افزایش یافته است ، سه برابر حاشیه قابل مقایسه در اوایل سال 2009 از 4. 56 ٪. نیازی به گفتن نیست ، حاشیه سود بالاتر به این معنی است که حتی فروش مسطح می تواند منجر به درآمد بالاتر شود ، دقیقاً همانطور که یک حاشیه کوچک می تواند باعث افزایش فروش به سود کاهش یابد.
• نسبت P/E: افزایش درآمد به طور خودکار به افزایش S& P 500 تبدیل نمی شود. این نسبت P/E است که میزان ترجمه درآمد به قیمت سهام را اندازه گیری می کند ، و این نسبت نیز بسیار متفاوت است. نسبت P/E فعلی S& P 500 ، بر اساس درآمد 12 ماهه ، حدود 23 است ، به سختی نیمی از جایی که نسبت قابل مقایسه در ابتدای سال 2021 ایستاده است.

خط پایین؟بسیار مهم است زیرا نرخ رشد تولید ناخالص داخلی به دلایل دیگر است ، در زمان بندی غرق شدن بازار سهام چندان مفید نیست. شما می توانید هر جایزه پیش بینی اقتصادی را در وال استریت کسب کنید و هنوز عملکرد سرمایه گذاری وحشتناکی دارید.

مارک هولبرت به طور منظم در MarketWatch همکاری می کند. Hulbert Ratings او خبرنامه های سرمایه گذاری را ردیابی می کند که هزینه ای را برای حسابرسی پرداخت می کنند. او را می توان به آدرس mark@hulbertratings. com رساند