بافت در ژاپن خریداری می کند. این صندوق ارزش سهام در خارج از کشور نیز در آنجا شرط بندی می کند. آیا این یک روش خوب برای تنوع است؟

توسط فیلیپ ون دورن ، صندوق ارزش در خارج از کشور کلمبیا نمونه ای از سبک مدیریت فعال برای اجرای یک نمونه کارها است که پس از مدت طولانی از کارآیی در مقایسه با بازار سهام ایالات متحده ، یک شاخص سهام را آینه نمی کند ، سهام در سایر کشورها خود را نگه می دارد. امسالیکی از راه های کاهش ریسک کلی شما با تنوع واقعی ، اضافه کردن قرار گرفتن در معرض یک سبک مدیریت بین المللی فعال است که آینه ای از شاخص سهام گسترده را نشان نمی دهد. یک نمونه صندوق ارزش 2. 7 میلیارد دلاری کلمبیا در خارج از کشور است که در رده با ارزش بزرگ خارجی خود چهار ستاره از پنج توسط Moingstar را به خود اختصاص داده است. فرد مس و دیزوکه نومووتو این صندوق را هماهنگ کردند و استراتژی خود را در طی مصاحبه توصیف کردند. آنها در بوستون مستقر هستند. در اینجا بازده کل تا 13 آوریل برای سهام نهادی صندوق است. معیار آن ، شاخص ارزش MSCI EAFE (ارز تنظیم شده توسط FactSet). و گروه Moingstar آن ، با میانگین بازده سالانه برای دوره های طولانی تر:

صندوق ، فهرست یا دسته بازده ک ل-2023 بازده متوس ط-3 سال میانگین بازد ه-5 سال میانگین بازد ه-10 سال صندوق ارزش کلمبیا در خارج از کشو ر-کلاس I 8. 1 ٪ 15. 1 ٪ 2. 6 ٪ 5. 6 ٪ شاخص ارزش EAFE MSC I-دلار ایالات متحده 8. 7 ٪ 15. 1 ٪ 2. 4 ٪ 4. 3 ٪ Moingstar رده بزرگ ارزش بزرگ 9. 4 ٪ 13. 9 ٪ 2. 5 ٪ 4. 0 ٪ منابع: FactSet ، Moingstar

کلیه بازده های این مقاله شامل سود سهام مجدد است. بازده صندوق خالص هزینه های سالانه است که در حال حاضر 0. 91 ٪ از دارایی های تحت مدیریت سهام نهادی است. شاخص ارزش MSCI EAFE از 481 سهام (از تاریخ 31 مارس) در بازارهای توسعه یافته به استثنای ایالات متحده و کانادا که دارای "ویژگی های ارزش کلی ارزش" بر اساس ارزش کتاب ، برآورد درآمد و بازده سود سهام هستند ، تشکیل شده است. وزن آن توسط سرمایه گذاری در بازار است. بزرگترین 10 مؤلفه از 31 مارس وزن 19 ٪ در شاخص داشتند. می توانید اطلاعات بیشتری در مورد شاخص در اینجا بخوانید. سهم فعال صندوق ارزش خارج از کشور کلمبیا از 31 دسامبر 88. 32 ٪ بود. سهم فعال یک صندوق معیاری است که چگونه آن را از معیار آن متمایز می کند. هرچه بالاتر باشد ، متفاوت تر است. اگر هزینه های نسبتاً بالایی را برای مدیریت فعال پرداخت می کنید ، این یک اقدام مهم است. اگر در یک صندوق با سهم کم فعال سرمایه گذاری می کنید ، اساساً برای آینه کاری یک شاخص پرداخت می کنید ، که می توانید با یک صندوق مبدل منفعلانه مدیریت شده بسیار کمتری انجام دهید. این صندوق تمایل به نگه داشتن حدود 100 سهام دارد. این ممکن است در ابتدا تعداد بالایی به نظر برسد ، اما مس گفت که صندوق ارزش کلمبیا در خارج از کشور واقعاً می تواند نسبتاً متمرکز تلقی شود ، زیرا سهام آن از یک جهان سرمایه گذاری در حدود 3000 شرکت انتخاب می شود. دارایی های برتر صندوق در زیر ذکر شده است. مس گفت: "راهپیمایی خلاف واقع" برای سهام که در سه ماهه چهارم پس از نزول به وجود آمده از افزایش شدید نرخ بهره "تحت سلطه قسمت چرخه ای بازار" بود. او اکنون فکر می کند که ما به سمت "مرحله دوم حرکت نزولی در اقتصاد جهانی" حرکت می کنیم. وی گفت ، این ترکیب از کند شدن رشد اقتصادی و تورم سرسختانه خطرناک است ، زیرا "دسترسی به سرمایه محکم است و نوسانات زیاد است."بنابراین مس و نومووتو به جای تلاش برای سوار شدن یا مقابله با روندهای اقتصادی ، بر اهمیت عملکرد شغلی شرکتهای انفرادی تأکید کردند. Nomoto گفت که وی ، تیم جهانی و تیم جهانی Threadneedle Threadneedle از یک فرآیند سه قسمتی برای شناسایی شرکت های سرمایه گذاری استفاده می کند. اولین آزمایش ، نگاه کمی برای جداسازی شرکت ها با "ارزیابی عالی ، حرکت درآمدی و کیفیت درآمد" است. این به دنبال تجزیه و تحلیل مالی یک شرکت انفرادی است که پنج تا 10 سال به عقب باز می گردد. آزمون سوم یک ارزیابی کلان از بالا به پایین است. صندوق ارزش کلمبیا در خارج از کشور برخی از سهام شرکت های چینی را در اختیار دارد ،

اما در حال حاضر فقط سهام ذکر شده در هنگ کنگ را خریداری می کند. این ممکن است تغییر کند. وقتی در مورد نگرانی های مربوط به اعتبار صورتهای مالی شرکتهای چینی با توجه به دسترسی محدود تنظیم کننده های غیر چینی به گزارش های حسابرسی سؤال می شود ، نومووتو گفت که آنها "عمیق به اطلاعات موجود شیرجه می شوند" و تحلیلگرانی که چینی صحبت می کنند و دانش محلی عمیق دارندبینش بیشتری در مورد آنچه در چین اتفاق می افتد ، "از جمله تحولات سیاسی". وی گفت: متخصصان چین Columbia Threadneedle "با مدیریت محلی صحبت می کنند تا سعی کنند یک شرکت در تلاش باشد تا چه کاری انجام دهد و آن را با شماره ها مقایسه کند."مس گفت: "ناکارآمدی انتشار اطلاعات نیز فرصتی است" در مورد سهام شرکت های چینی. وی گفت: "در صورت عدم وجود اطلاعات ، بازارها چیز دیگری را ردیابی می کنند ، که منجر به حرکت قیمت غیر منطقی می شود" ، که می تواند به نفع صندوق کار کند. سه مثال مس گفت: نمونه کارها این صندوق "از نظر دفاعی" قرار گرفته است. یک نمونه که او به او داد Koninklijke Ahold Delhaize N. V. بود. این شرکت یک خرده فروش بزرگ مواد غذایی است و زنجیرهای سوپر مارکت آن شامل Stop & Shop و Hannaford در ایالات متحده است. "وی گفت:" این یکی از بهترین شرکت هایی است که من با آن روبرو شده ام. "با گذشت سالها ، "مردم انتظار داشتند والمارت (WMT) و آمازون آنها را از کار خود خارج کنند. اما این شرکت سطح بالایی از جریان نقدی آزاد را تولید کرده و یک سرمایه سرمایه را به سرمایه گذاران بازگرداند."، طبق FactSet. مس گفت که این صندوق بیش از 10 سال سهام ، روشن و خاموش را نگه داشته است. Nomoto در مورد Matsukiyocokokara & Co. ، یک زنجیره بزرگ داروخانه در ژاپن با حدود 3000 فروشگاه بحث کرد. وی گفت که این صندوق از سال 2016 سهام را در اختیار داشته است. وی گفت: "همانطور که می توانید تصور کنید ، پیش بینی درآمد برای این شرکت داروخانه در مقایسه با سایر شرکت ها بسیار زیاد است."و ماتسوکیوکوکوکارا همچنین می تواند نمایشنامه ای در مورد بازگشایی آسیا به دنبال دوره طولانی محدودیت های همه گیر Covid-19 باشد. نومو گفت: "ژاپن در ماه مه محدودیت های Covid را به طور کامل بالا می برد."وی افزود: قبل از این همه گیر ، گردشگران چینی بیش از 10 ٪ از فروش این شرکت را فراهم کرده بودند. مثال سوم Itochu Corp. است که یک شرکت بازرگانی ژاپنی است. اصطلاح "شرکت بازرگانی" تقریباً برای ژاپن منحصر به فرد است. این گروهی از کنگلومراها هستند که به طور سنتی به عنوان تسهیل کننده تجارت عمل می کردند اما به شرکت های هلدینگ متنوع "مشابه Berkshire Hathaway (BRKA)" تبدیل شده اند.

وی افزود: با توجه به وسعت و عمق تخصص هر شغلی که در آن فعالیت می کنند ، مدل تجاری متنوع "دشوار است. مس گفت که شرکت های بازرگانی به طور گسترده از الگویی شبیه به برکشایر پیروی می کنند ، اما با گرایش بیشتر به منابع طبیعی. این هفته ، وارن بافت ، مدیرعامل Berkshire Hathaway گفت که این شرکت سهام خود را در پنج شرکت بازرگانی ژاپنی به 7. 5 ٪ افزایش داده است. به گزارش FactSet ، Itochu یکی از آنهاست که برکشایر بزرگترین سهامدار آن است. نومووتو گفت که برخی از سرمایه گذاران از کنگلومراها دور می شوند ، که "شکاف ادراک را برای سوء استفاده از ما ایجاد کرده است". وی همچنین گفت که ادامه خرید سهام به این معنی است که سهم صندوق ارزش کلمبیا در خارج از کشور در این شرکت رو به افزایش است. وی افزود: تیم کلمبیا با Itochu از جمله با مدیران سطح بالا در "گفتگوی ثابت" است."این یک برگزاری بلند مدت است و ما هنوز هم معتقدیم که این شرکت به دلیل کیفیت بالای مشاغل ، مدیریت ، ارزیابی و یک سیاست بازگشت سهامدار خوب است."دارایی های برتر در اینجا بزرگترین هلدینگ صندوق ارزش کلمبیا در خارج از کشور از 28 فوریه است: