قیمت و قیمت ثانویه بازار CD را صادر کنید

CDS به عنوان ابزارهای تحمل بهره صادر می شود. به عنوان مثال فرض کنید که بانک جنوبی ، یک وام گیرنده طبیعی شش ماهه استرالیا با یک کارگزار پول تماس گرفته می شود ، که می گوید یک وام دهنده حاضر است 61/16 ٪ دلار استرالیا را به 61/16 ٪ وام دهد یا به طور متناوب کاغذ را با 6 ٪ خریداری می کند.

مسئله اصلی

بانک جنوبی موافقت خود را برای صدور CD دارد ، و معامله ای برای 20 دلار Milion استرالیا (4 X AUD 5 میلیون) توافق شده است. وام دهنده/سرمایه گذار 20 میلیون نفر (5 میلیون نفر برای هر سی دی) به بانک جنوبی پرداخت می کند.

فرض کنید 183 روز در دوره شش ماهه وجود دارد. هر CD جداگانه قول می دهد که ارزش چهره CD ، 5 میلیون AUD ، به علاوه علاقه AUD 150،410. 96 (پایه روز = 365 روز) را به عنوان سررسید پرداخت کند.

سود 6 ٪ برای هر سی دی یا AUD 5 میلیون ، به عنوان محاسبه می شود.

AUD 5 میلیون X (6/100) x (183/365)

قیمت گذاری بازار ثانویه

اکنون تصور می کنیم که خریدار مقاله امگا بانک است و سه ماه پس از خرید ، بانک امگا می خواهد دو تا از سی دی را بفروشد.

از طریق یک کارگزار ، یک خریدار مشخص شده است که چه کسی مایل به خرید مقاله برای 5 ٪ در طول مدت باقی مانده به بلوغ 91 روز است.

هر سی دی در بلوغ 5،150،410. 96 دارای یک مقدار مشخص است. یک روش برای قیمت گذاری چنین ابزاری (یعنی با ارزش ترمینال ثابت) در بازار ثانویه باید ایجاد شود.

روش 1

یک فرمول مناسب برای استفاده ، فرمولی است که برای اوراق بهادار تخفیف استفاده می شود:

v قیمت ثانویه بازار سی دی است

f مبلغ قابل پرداخت به دارنده CD در سررسید ، یعنی اصلی به علاوه بهره جمع شده است

D تعداد روزهای بلوغ است

y بازده سرمایه گذاری برای دارنده CD است

b پایه روز است

به عنوان مثال ما ، خریدار CD به 5 ٪ بازده نیاز دارد. بنابراین CD Aewy با قیمت: فروخته می شود:

AUD 5،150،410. 96/[1 + (91/365 x 5/100)]

روش 2

فرمول دیگری که در برگه فرمول برای معاینه شما ارائه شده است ، فرمول محاسبه درآمد CD های بازار ثانویه است.

درآمد = fv x [(کوپن x زندگی اصلی) + (b x 100)] / [(ytm x روز باقی مانده) + (b x 100)]

FV = مقدار چهره CD

کوپن = نرخ بهره قابل پرداخت در سپرده اصلی (7. 5 ٪ = 7. 5 و غیره)

YTM = بازده به بلوغ ، یعنی عملکرد نرخ بهره مورد نیاز خریدار در بازار ثانویه (8. 5 ٪ = 8. 5 و غیره)

در این مثال:

درآمد = AUD 5 میلیون x [(6 x 183) + (365 x 100)] / [(5 x 91) + (365 x 100)]

= AUD 5 میلیون X (37،598/36955)

بسته به نحوه تغییر نرخ بهره بین تاریخ خرید و فروش مجدد ، قیمت فروش یک CD می تواند بالاتر یا پایین تر از قیمت خرید اصلی آن باشد.

به عنوان یک قاعده کلی ، اما قیمت فروش مجدد معمولاً باید بالاتر از قیمت اصلی خرید باشد. با توجه به نرخ بهره پایدار ، ارزش یک CD باید به تدریج تا بلوغ افزایش یابد. اما اگر افزایش نرخ بهره وجود داشته باشد ، مقدار CD می تواند کاهش یابد.

به طور خلاصه باید توجه داشته باشید که برای CD های اولیه (شماره جدید) روش محاسبه علاقه همان است که برای سپرده های بین بانکی ساده است. روش قیمت گذاری برای CD های ثانویه یا فرمول "تخفیف برای بازده" یا فرمول محاسبه درآمد CD یک بازار ثانویه است.

مشکل تمرین

قبل از بررسی پاسخ زیر ، راه حل خود را برای این مشکل امتحان کنید.

یک دلار 5 ٪ در 1000000 دلار ، 4/3/9 6-29/11/96. on 2 ، ژوئن 1996 صادر می شود ، سی دی را با 71/4 ٪ خریداری می کنید.

ضروری

الف) قیمت خرید شما باید بپردازید؟

ب) اگر شما فروشنده سی دی بودید ، بازده شما برای دوره ای بود که CD را در آن نگه دارید؟