قیمت گذاری مزایای نفت ارزان در دنیای قرنطینه اقتصادی

(رویترز) - سقوط قیمت نفت که قیمت نفت خام ایالات متحده را برای اولین بار در تاریخ به زیر صفر رساند، ممکن است تبدیل به خط نقره ای برای اقتصاد جهانی شود و احتمالاً سکوی پرشی برای بهبودی در زمانی که قرنطینه های ویروس کرونا در نهایت به پایان برسد، ارائه دهد.

عکس فایل: دو روز قبل از روز زمین، یک تقاطع آزادراه خالی دیده می شود، پس از اینکه دستور لس آنجلس برای ماندن در خانه باعث کاهش آلودگی شد، در حالی که شیوع جهانی بیماری کروناویروس (COVID-19) ادامه دارد، در پاسادنا، نزدیکیلس آنجلس، کالیفرنیا، ایالات متحده، 20 آوریل 2020. رویترز/لوسی نیکلسون/عکس فایل

نفت ارزان هزینه های حمل و نقل و تولید را کاهش می دهد و در عین حال پول را برای مخارج اختیاری در جیب مصرف کنندگان می گذارد - که اساساً شرایط مالی را کاهش می دهد. با این حال می تواند مخرب باشد و به بازارهای سهام و بودجه تولیدکنندگان نفت ضربه بزند و در عین حال خطر کاهش تورم را افزایش دهد.

پس این بار کدام است؟

بر اساس شاخص نقدینگی که توسط موسسه مشاوره CrossBorder Capital تهیه شده است، سقوط نفت در کنار محرک های فدرال رزرو ایالات متحده و سایر بانک های مرکزی، شرایط مالی را به شدت کاهش داده است.

مدیر عامل کراسبوردر کپیتال، مایکل هاول تخمین می زند که محرک فدرال رزرو در ماه گذشته 10 امتیاز به شاخص اضافه کرد. اما تأثیر نفت بیشتر بوده است - هر 10 درصد کاهش در معاملات آتی شاخص را 3-4 واحد افزایش می دهد، به این معنی که افت 60 تا 70 درصدی امسال برابر است با دو برابری که فدرال رزرو در ماه مارس انجام داد.

اما با توجه به این که این تحرکات ناشی از سقوط بی سابقه تقاضا است که انتظار می رود امسال تقریباً 30 میلیون بشکه در روز (بشکه در روز) باشد، آیا بازارها و اقتصاد می توانند سود ببرند؟

از جنبه منفی، حرکت نفت شرایط مالی را از طریق سقوط سهام، بازده اوراق قرضه شرکتی بالاتر و کاهش هزینه های سرمایه ای بخش انرژی سخت تر خواهد کرد. و بنزین ممکن است ارزان باشد اما هنوز کسی را به سفر طولانی ترغیب نمی کند.

اما این اثر انقباضی تا حدی توسط محرک های پولی و مالی کاهش یافته است. و افزایش شاخص هاول به فال نیک برای اقتصاد است - او می گوید که معمولاً شاخص های مدیران خرید (PMI) را بین سه تا شش ماه پیش می برد.

هاول افزود: «آنچه به ما می گوید این است که احتمالاً پس از پایان قرنطینه های ویروس کرونا، نوعی بازگشت V شکل در اقتصاد وجود دارد.

مجموعه دیگری از شاخص های نقدینگی که توسط استیو دونزه در مدیریت دارایی Pictet دنبال می شود، نفت را از منظر «نقدینگی مازاد» بررسی می کند - اساساً زمانی که کاهش قیمت های تولید منابع را برای سرمایه گذاری دارایی های مالی آزاد می کند.

دونز گفت ، نقدینگی بیش از حد 14 ٪ -16 ٪-از حدود 7 ٪ در پایان سال 2019-به معنای 50 ٪ قیمت سهام/درآمد مجدد در شش ماه است.

وی با اشاره به بحران 2008-2009 افزود: "تاخیر زمان همه تفاوت ها را در اینجا ایجاد می کند-به یاد داشته باشید که تاخیر زمان بین پاسخ سیاست اوج در دسامبر 2008 و پایین بازار در مارس 2009".

سهام و بازارهای اعتباری نسبتاً با آرامش نسبت به مسیر نفت این هفته واکنش نشان دادند. احتمالاً قیمت ها در حال حاضر منعکس کننده سقوط عظیم سال به روز است در حالی که بدهی شرکت ها ، از جمله برخی از اوراق قرضه ناخواسته ، توسط فدرال رزرو در پشت سر هم قرار گرفته است.

واردکنندگان/صادر کنندگان

تمام آنچه در مورد تولید کنندگان نفتی مانند عربستان سعودی و روسیه اعمال نمی شود که مجبور به حمله به پس اندازهای بارانی برای حفظ اقتصاد می شوند. اما از طرف تلنگر ، کشورهایی در حال توسعه مانند ترکیه و هند هستند که از قبض های وارداتی کمتری برخوردار و فشارهای تورم را کاهش می دهند.

به گزارش مورگان استنلی ، یک مورد که از قسمت های قبلی فروپاشی نفت تغییر کرده است ، ظهور ایالات متحده به عنوان یک صادرکننده بزرگ نفت خام است که حفر نفت و گاز شامل 0. 5 ٪ تولید ناخالص داخلی سالانه و 4 ٪ سرمایه گذاری تجاری است.

این بدان معناست که نفت ارزان دیگر برای بزرگترین اقتصاد جهان به طور واضح مثبت نیست - در واقع کاهش 50 درصدی نفت ، 25 درصد از تولید ناخالص داخلی ایالات متحده را اصلاح می کند.

سرانجام ، این اثر می تواند مثبت باشد. مورگان استنلی به مشتریان گفت: فقط 40 ٪ کاهش قیمت بنزین خرده فروشی باعث می شود 125 میلیارد دلار درآمد یکبار مصرف برای آمریکایی ها به صورت سالانه - یا 0. 6 ٪ تولید ناخالص داخلی - یا 0. 6 ٪ از تولید ناخالص داخلی - به مشتریان گفت.

آنها افزودند که در حالی که نتیجه برای رشد نزدیک به مدت ایالات متحده منفی است ، اما پس انداز مصرف کننده "برای تقویت بازگشت دوباره در طرف دیگر کندی عمل می کند".

نگرانی دیگر این است که فروپاشی نفت ، مبارزه را برای جلوگیری از تورم در سراسر جهان توسعه یافته پیچیده می کند.

با این حال ، تورم ایالات متحده و یورو به جلو به جلو فقط در دو هفته گذشته فقط 10 bps و 5 bps کاهش یافته است ، با وجود سقوط بیشتر نفت ، Unicredit خاطرنشان کرد. این امر را به نیروی مقابله با محرک عظیم بانک مرکزی نسبت داد.

گزارش توسط Sujata Rao ؛گزارش های اضافی توسط Dhara Ranasinghe و Ritvik Carvalho ؛ویرایش توسط لیزا شوماکر