دوره تلاطم در بازارهای مالی

بازگشت پس از تابستان با بازگشت شدید در نوسانات در بازارهای مالی ، در زمینه عدم اطمینان زیاد و کاهش اشتها در معرض خطر مشخص شد. علاوه بر تشدید درگیری با روسیه و وخامت سریع شاخص های کلان اقتصادی در سراسر جهان ، اعلام یک برنامه محرک مالی در انگلستان ، زنگ های زنگ خطر را در بین سرمایه گذاران در مورد هماهنگی سیاست های اقتصادی و پایداری بدهی های حاکمیت قرار داد. بشراز این ترس است که تغییر در تعصب به سمت یک سیاست مالی انبساطی ممکن است با سفت شدن سیاست های پولی بیشتر جبران شود. در همین راستا ، بانکهای مرکزی همچنان بر ریسک تورمی تمرکز می کردند ، افزایش نرخ قابل توجهی را معرفی می کردند و نشانه هایی از افزایش بیشتر در ماه های آینده را نشان می دادند. بنابراین ، نرخ بهره ضمنی در بازارهای پول نشان دهنده افزایش انتظارات نرخ رسمی در ماه سپتامبر است و باعث تشدید گسترده شرایط مالی می شود ، که در تظاهرات شدید در بازده بدهی های حاکم و تقویت دلار قابل توجه ترین بود. تلاطم و اختلال در برخی از بازارها منجر به مداخلات غیر منتظره برخی از مقامات پولی شد.

بانک مرکزی اروپا و فدرال رزرو لحن را محکم می کند و نرخ بهره را به میزان قابل توجهی افزایش می دهد

به دنبال تداوم فشارهای تورمی در طول تابستان، توجه سرمایه گذاران حتی بیشتر از قبل به جلسات سپتامبر بانک مرکزی اروپا و فدرال رزرو معطوف شد. از یک سو، این موسسه اروپایی تصمیم گرفت تا نرخ بهره رسمی را 75 واحد در ثانیه افزایش دهد، اقدامی که در تاریخ خود بی سابقه بود. این افزایش را با تورم بالای منطقه یورو و انتظار اینکه برای مدت طولانی بالای 2 درصد باقی بماند، توجیه می کند، که دلیلی هم برای پیش بینی کریستین لاگارد «بیش از دو اما کمتر از پنج» افزایش نرخ اضافی در ماه های آینده بود.. تشدید شرایط مالی با تجدید نظر رو به پایین قابل توجهی در پیش بینی های اقتصادی منطقه یورو برای نیمه دوم سال 2022 و سه ماهه اول 2023 همراه بود. در همین حال، فدرال رزرو همچنین به اتفاق آرا تصمیم گرفت تا نرخ بهره را 75 واحد در ثانیه (تا 3. 00٪) افزایش دهد. محدوده 3. 25 درصد)، حرکت به قلمرو محدودکننده (بالاتر از 2. 5 درصد، سطحی که بانک مرکزی آن را خنثی می داند). انتظار می رود که فشارهای تورمی در ماه های آینده بسیار بالا باقی بماند و جروم پاول تحت تعهد به بازگرداندن ثبات قیمت ها، عزم قاطع اعضای فدرال رزرو برای ادامه سیاست های پولی سخت گیرانه را تا زمانی که یک روند نزولی واضح در قیمت ها وجود داشته باشد، تکرار کرد، حتی اگر این روند کاهش یابد. رشد اقتصادی. به گفته میانگین رای دهندگان FOMC، برای رسیدن به سطح مطلوب انقباض پولی، به افزایش 1. 25 درصدی نرخ در سال جاری و 0. 25 pps در سال 2023 نیاز است. در سایر اقتصادهای پیشرفته، بانک های مرکزی انگلیس، سوئیس، کانادا و سوئد نیز تصمیم گرفتند تا نرخ بهره خود را (به ترتیب 50، 75 و 100 واحد در ثانیه) در تلاش برای مهار افزایش قیمت مصرف کننده و جلوگیری از کاهش بیشتر نرخ بهره افزایش دهند. ارزهای آنها در برابر دلار

بازدهی دولت در میان نوسانات افزایش می یابد

تأیید برنامه های تهاجمی پولی در ایالات متحده و منطقه یورو بازارهای اوراق قرضه را لرزاند. در هر دو مورد ، منحنی های عملکرد حاکمیت در ماه سپتامبر به ویژه در شرایط کوتاه تر (در مورد خزانه های 2 ساله و 56 BPS به 1. 76 ٪ برای شاتز 2 ساله آلمانی ، در ماه سپتامبر ، به طور قابل توجهی افزایش یافت.) ، ناشی از انتظارات سرمایه گذاران در مورد مقیاس و سرعت افزایش نرخ بانکهای مرکزی. در منطقه یورو ، علی رغم گسترش گسترش ایتالیا در جلسات پس از انتخابات ریاست جمهوری ، حق ریسک نسبتاً پایدار باقی مانده است. در اروپا ، پس از اعلام دولت مبنی بر کاهش مالیات تاریخی در طی پنج سال آینده (به مبلغ 160 میلیارد پوند) ، هنوز توجه زیادی به کاهش شدید قیمت اوراق بهادار انگلیس بود. در مواجهه با درک روزافزون از بی ثباتی اقتصادی و مالی که توسط این اعلامیه ایجاد شده است ، بانک انگلیس با تعهد به خرید اوراق قرضه حاکمیت بلند مدت (GILTS) به میزان 65 میلیارد پوند در بازار اوراق قرضه مداخله کرد. در اولین جلسات اکتبر ، این اقدام و بدتر شدن برخی از داده های فعالیت اقتصادی در ایالات متحده به کاهش فشار رو به بالا بر منحنی های عملکرد جهانی حاکمیت کمک کرد.

دلار تجمع خود را گسترش می دهد

افزایش نرخ صندوق های فدرال فدرال ، وخامت چشم انداز رشد جهانی به دلیل جنگ در اوکراین و همچنین بحران انرژی ، همچنان به قدرت دلار ادامه می دهد ، که تقریباً دو دهه در بالاترین سطح خود تجارت کرده استبشراین امر باعث شد تا چندین بانک مرکزی به منظور مهار استهلاک ارزهای خود ، از جمله بانک ژاپن (برای اولین بار از سال 1998) و بانک انگلیس ، مداخله کنند. بانکهای مرکزی در حال ظهور در مواجهه با استهلاک ارزهای خود نیز به طور فزاینده ای هوشیار شده اند ، و بانک مردم چین حتی در مورد مداخله احتمالی برای دفاع از ثبات یوان هشدار داده است.

بازار سهام و نفتی کاهش می یابد

در این زمینه ، ریسک ریسک بر بازارها حاکم شد و شاخص های اصلی بازار سهام با کاهش بیشتر برای ماه به طور کلی (S& P 500 - 24. 8 ٪ و Eurostoxx 50-22. 8 ٪ ، در سال) ، در نتیجه تأثیرگذاریشرایط مالی و اقتصادی محکم تر در حاشیه شرکت ها خواهد داشت. در بازارهای کالا ، شک و تردید در مورد رشد اقتصادی جهانی و مقاومت در برابر دلار نیز منجر به کاهش قیمت بشکه برنت شد و آن را به سطح قبل از جنگ رساند. به طور مشابه ، افزایش ذخایر گاز طبیعی در اتحادیه اروپا پیش از زمستان باعث شد تا قیمت گاز طبیعی (هلندی TTF) با وجود منابع از طریق Nord Stream 1 قطع شود. با این حال ، در اوایل ماه اکتبر ، اولین نشانه های کندی در اقتصاد ایالات متحده با توجه به این احتمال که فدرال رزرو ممکن است مجبور باشد سرعت افزایش نرخ بهره خود را داشته باشد ، احساسات سرمایه گذار را به سمت دارایی های ریسک پذیر نشان داد.